加息75个基点？美联储28年来最大力度加息可能到来

随着周一美股经历“黑色星期一”，华尔街在较大压力下开始担心美联储将越来越快地加息可能将联邦基金利率提高75个基点，自1994年以来的最大力度加息。

美联储联邦公开市场委员会FOMC定于本周二和周三开会，为未来的货币政策制定路线，并将在北京时间6月16日公布决议。美联储在今年3月将联邦基金利率目标上调了25 个基点这是三年来的首次上调，然后又在5月份上调了50个基点。联邦基金利率现在位于075到100之间。100个基点等于1百分点

投资者此前一直认为美联储会在本周的会议上再次加息50个基点。但根据芝加哥商品交易所的FedWatch追踪器，随着通胀持续攀升，市场现在押注美联储即将采取的行动更加激进，将基准利率提高75个基点的可能性为94。而在本周一早上，这一可能性还只有30。

更重要的是，市场预计联邦基金的目标利率到今年9月将至少达到225至250之间。这意味着市场可能会见到美联储不止一次加息75个基点的决定。

这样的举动对美联储来说是罕见的。在过去的几十年里，美联储倾向于对利率进行小幅调整。

图说：1971年至2021年，美联储的加息力度与次数

从1971年到2021年，美联储共加息和降息184次。在此期间，利率上调了25个基点或更少的次数为55，下调25个基点或更少的次数为33。这些加起来就占了利率变化的一半。

相比之下，美联储总共加息50个基点或更多44次，但大多发生在70年代和80年代初，当时官员们正在努力抑制飙升的通胀。自80年代初以来，这样的大动作只发生了12次。

加息75个基点或更多的次数很少自1970年代以来只有28次。上一次发生这种情况是在1994年11月，当时美联储在一年内多次加息以防止通货膨胀。

较高的利率使借款变得更加昂贵，且鼓励公司和个人减少借款并增加储蓄。这样的结果是，在经济中流通的货币将减少，从而导致增长放缓和通货膨胀减少。如果美联储加息过多过快，货币紧缩将带来经济衰退的风险。

经济衰退可能会削减公司收益，而更高的利率会使他们未来的现金流在今天变得不值钱。与此同时，随着债券收益率的上升，投资者更倾向于出售所持股票，转而转向更具吸引力的固定收益资产。所有这一切都意味着激进的加息可能导致股市出现抛售，例如上世纪70年代和80年代初发生的情况，当时标准普尔500指数深陷熊市。

但这并不总是正确的。当美联储从1994年2月到1995年2月加息3个百分点包括3次50基点加息和一次75基点加息后，标普500指数在这期间仅下跌了8，并很快反弹至创纪录水平加息周期后的高点。加息12个月后，该股指实际上上涨了27。

当利率从今天这样的低位上升时，股票也不太可能出现失控抛售，因为投资者不太有动力将资金投入债券或现金。尽管近期市场对美联储加息的消息产生恐慌，但由于通货膨胀猖獗，实际利率仍然为负。这意味着固定收益投资仍然并不是一个有吸引力的选择。